今年1月以来，沪深股市延续去年跌势，至春节前沪指跌至1065点。春节以后股市回暖，走出小幅上涨，4月9日沪指一度冲上1200点，但之后受国际局势影响，股市再度阴跌不断。
5月19日，在沪深股市持续下挫、接近前期最低点时，市场突然传出利好消息，当日沪深股市分别上涨49点、128点，涨幅4％以上。20日各大报纸刊登证监会批准湘财证券增资扩股消息，之后股市持续放量上升，到6月2日沪指已攻破1300点，成交量平均每日100亿以上。
6月10日央行宣布减息。存款利息平均下降1％，贷款利息平均下降0．75％，这是自1996年以来我国第七次减息；6月14日发表的中国证监会副主席陈耀先讲话中提到“当前股票市场的上升行情是一种恢复性的，是证券市场整顿规范以来，显示市场成长性的一种表现”。在不到一个月的时间内，沪深股市上涨幅度达30％，管理层将之称为“恢复性上涨”，当日沪深股指分别上涨4．18％和3．49％，再创新高。
6月15日，也就是陈耀先讲话发表的第二天，《人民日报》头版头条刊出了题为《坚定信心规范发展》的评论员文章，肯定了证券市场的作用和地位，对当前行情进行了利好评价，并公开了市场盛传的几大利好政策。社论极大地鼓舞了市场人气，6月22日沪指一举冲破历史最高点，之后又不断创出历史新高，两市成交量也急剧放大，6月25日达到830亿元的天量。
本次行情自5月19日发动，到6月30日仅仅33个交易日，沪指从1059点涨至1689点，涨幅60％；深指从2521点涨至4702点，涨幅达75％。两市平均日成交量是前几月平均日成交量的8倍左右；板块方面，以网络股为领涨，发展、长虹拉动指数，之后国企大盘股、科技股、绩优股、收购概念股轮番上涨。
虽然同历次行情一样，都是利好政策的刺激结果。但本次行情政策启动的原因、背景比较独特。前几次政策启动的背景是：证券市场从试点到推广发展需要政策扶持和保护，以及促进现代企业制度建立、解决国企问题的宏观经济需要。本次行情的独特背景是：
（1）社会需求严重不足，各种调控手段的功能边际递减。
去年以来，我国宏观经济出现新的变化，从卖方市场完全转变为买方市场，同时由于亚洲金融危机的影响我国出口下降，造成社会需求不足，影响企业的销售和利润，对完成预计的国民经济增长目标形成压力。在这种形势下政府先后运用金融和财政手段刺激经济。但社会投资需求虽有一定增长，却无法产生扩展效应，社会消费需求依旧低迷不振。而与此同时理论界开始认识到股市发展对提高居民收入预期、刺激消费需求的作用，此时出台利好政策启动股市，是在财政、金融手段后采取的有效手段。从这个角度认识本轮行情，可以看得更为长远。
（2）5月8日以美国为首的北约轰炸我驻南使馆，不仅引起举国愤慨，而且使国人认识到和平时间的宝贵、认识到发展经济增强国力的急迫性。在这种局势下，需求不振这个瓶颈制约一定要突破，毕竟发展才是硬道理。从这个角度认识当前的股市行情，我认为今后股市的政策利好还将连续出台。
（3）今年我国政治生活最重大的事件是五十周年国庆，这是向全世界展示国力、向全国人民展现建设成果的重要时刻，相信作为国民经济晴雨表的股市必然会有所表现。另外年底还有澳门回归。从这个角度判断此轮行情，至少要持续相当长一段时间，其间当然肯定有波折，但大势是上升行情。
历次大规模牛市的形成，都不能缺少龙头股发展、长虹的巨大的推动作用，一方面由于其流通市值大、对股指影响深，一方面由于其龙头股的历史地位根深蒂固，对市场的号召力最强。所以从历史看，每次较大行情的形成，特别是1996、1997年特大牛市的形成，发展、长虹都走出牛气冲天的走势；反之，两只龙头股不走出一定幅度的上涨，整个股市无法形成大的行情。
历次行情中一般都有特色鲜明的领涨板块，领涨板块的特点是该类股票在行情启动时最早发力上涨，而且平均上涨幅度量大。历史上浦东板块、绩优股板块、资产重组板块都先后充当过领涨板块。在本次行情中，网络科技股板块成为领涨板块，广电股份、东方明珠等网络科技股涨幅在100％以上。近年来知识经济对社会生产力的巨大推动作用以及自身的巨大利润空间引起人们的关注，特别是美国网络科技行业的巨大成功更是一个典型，网络公司的高速增长维持了几年来美国股市的长盛不衰。从这个角度看，本次行情的领涨板块体现了知识经济的时代特征，而且提供了具有无限想象空间、高增长的板块题材。
最近股市行情火爆，老百姓纷纷涌入股市，开户数突破4000万。但6月25日下午大盘突然大幅跳水，引起市场一些恐慌，特别是新开户的投资者更为担心。我认为，大盘最近上涨太快、太急，一定成度的下跌属于正常的技术性调整，这种调整更有利于后市较长时期里持续稳定的上涨；近期股市大盘可能再度持续冲高或呈现大涨中小跌态势，在板块方面应当密切关注高科技股、收购概念股两大板块。7月1日证券法实施后，为上市公司的二级市场收购兼并创造了更加宽松的条件，精彩的举牌收购战现在刚刚拉开序幕，最近三无板块中的爱使股份、准三无（泛指流通盘大于非流通盘、第一股东所占股份小于30％的上市公司）板块中的西安民生均连拉涨停，充分表现出收购股的巨大市场潜力。高科技板块是本行情的领涨板块，在网络之后行情逐步向其它科技股（计算机、通讯、电子、生物制药）拓展，清华同方、深科技、上海贝岭是其代表。
（个人观点仅供参考）
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